비트코인 반감기(halving)는 채굴 보상이 절반으로 줄어드는 이벤트로, 대략 4년 주기로 발생합니다. 과거 데이터를 보면 반감기 이후 12~18개월 사이에 강세장이 왔다는 패턴이 반복됐습니다.
과거 패턴이 그대로 반복되지 않는 이유
- 기관 자금 유입 구조 변화: ETF 승인 이후 수급 주체 자체가 달라졌다
- 시가총액 규모: 초기와 달리 같은 비율의 자금 유입으로는 같은 폭의 상승을 만들기 어렵다
- 거시경제 환경: 금리, 유동성 사이클이 매 반감기마다 다르다
사이클보다 중요한 것
반감기 자체는 공급 측 이벤트일 뿐, 수요가 뒷받침되지 않으면 가격에 미치는 영향은 제한적입니다. "이번 반감기도 몇 배 오른다"는 식의 단순 외삽보다, 온체인 데이터(장기 보유자 비중, 거래소 유입량)와 거시 유동성 상황을 함께 보는 것이 필요합니다.